单价7元的收纳袋实现了年收入6亿如今上市在即

  “太力”这个品牌在国内并不陌生，实际上，它也是亚马逊的大卖。看似不起眼的真空收纳袋、垂直墙壁置物架，为这家准上市公司带来一年6亿的收入。

  太力是中国最大的科技型家居用品互联网生态企业，生产的线次上太空，是中国航天产品研制合作企业，也是宜家、沃尔玛、家乐福等零售巨头的全球供应商，每年海外销售规模超4亿元。

  太力科技从事家居收纳用品，基本的产品包括真空收纳袋。公司依赖于线上渠道，公司产品更是曾先后多次出现在薇娅、李佳琦、罗永浩等头部主播的直播间。

  近期，太力科技谋求A股IPO有了新进展，也帮助市场进一步了解这一家企业的真实样貌。

  太力科技主要从事家居收纳用品及相关功能材料研发、生产和销售，公司主要产品有真空收纳袋、垂直墙壁置物产品、真空食品及档案袋、其他家居用品等大类以及TPE弹性体材料。

  直至目前，定位于中高端家居收纳用品的太力科技已经拥有了“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多个自有品牌。在经营自有品牌之外，太力科技还同时为宜家、沃尔玛等国内外知名零售巨头提供ODM/OEM服务。

  石正兵是湖北随州人，1970年出生，曾是一位律师。1993年，石正兵与几位好友一同来到广东中山“淘金”，也是在一家公司做法律方面的工作。

  但不久后，石正兵就想在新的领域进行尝试，“不管白猫黑猫，抓到老鼠就是好猫。我有做销售的天赋，所以选择了更有挑战性的销售工作”。事实证明，石正兵的确是一位善于推销的人，并很快赚到人生第一桶金，20多万元。

  这在当时的石正兵看来，如果从事律师行业，可能要干很多年才能赚到。尝到甜头也证明自己的石正兵，渐渐有了自立门户的想法。

  2000年，石正兵创立太力包装材料制品厂，开始在塑料制品制造业深耕。随着业务逐渐壮大，石正兵又在2003年创建了中山市太力家庭用品制造有限公司，也就是太力科技的前身。

  对于一家消费品制造企业而言，如何把货卖出去是一个关键，而石正兵对于销售渠道重心的把控，也在跟随时代的发展而不断改变。

  太力科技成立之初，中国的消费市场还很散乱，且各地区也都有自己的特点，因此石正兵采取以经销为主的销售手段。

  招股书显示，直到2007年，随着大型连锁超市的崛起，石正兵将太力科技的销售重心转为商超销售模式，并入驻主流连锁零售体系，成为家乐福、沃尔玛等零售巨头的供应商。

  2014年前后，平台电商不断发展，石正兵将销售重心再度转移，在淘宝、京东，甚至是近年风头十足的抖音等线上渠道投入资源。

  根据石正兵2021年透露的数字，“通过与网红顶流主播薇娅、李佳琦、罗永浩、刘涛等大咖合作，使得品牌曝光超5亿人次”，仅抖音平台当年的销售额就增加了10倍。

  目前，太力科技的营收已有超过八成来自线上，并以直销为主，通过天猫、京东、亚马逊等互联网电商平台销售，其次是在京东自营、天猫超市等进行的平台入仓模式。

  至于通过商超、经销商等销售的线下模式，仅占太力科技营收的4%左右，几乎已可忽略。

  “抬轿”一词，源于股票市场，指的是在股价走强初始阶段，看多市场并且买入的行为。有“抬轿”的，也就有“坐轿”的。

  “坐轿”指的是买入股票并且随着多头进场股价持续攀升的股民。这一股市操盘方法和策略，也被用于推动企业IPO。

  太力科技的主营业务为收纳产品，包括真空收纳袋、壁挂置物、食物保鲜、家庭清洁等收纳品。

  《招股书》显示，真空收纳以及壁挂置物产品占到了公司销售收入的7成以上。报告期内，太力科技实现营业收入分别为54628.36万元、62297.66万元和63785.14万元。

  太力科技成立于2003年，2021年完成股改。而截止2019年，太力科技未分配利润为-1332.32万元。也就是说，从2003年到2019年期间，太力科技不仅没有赚到钱，还亏损了1332万元。但是，2019年之后，太力科技迎来营收大幅增长。

  《招股书》显示，在报告期内，电商贡献了太力科技78.23%以上的销售收入，线%，电商为太力科技贡献了大部分的收入。

  不仅仅是收入高，太力科技毛利率还很高，报告期内，太力科技的毛利率分别为58.33%、54.19%、55.92%，高于同行20%-30%的毛利率

  然而，高收入和高毛利率并没有带来高净利润率，太力科技的净利率分别为13.45%、6.88%、9.24%，这一数据又低于同行20%以上的水平。

  通常来说，导致这一特点的公司期间费用都比较高，期间费用主要包括销售费用、管理费用以及财务费用。

  《招股书》显示，太力科技期间费用总额在报告期内占到了营收的4成左右，而其中占比最高的是销售费用，占到了期间费用的3成左右。而太力科技的销售费用主要为营销推广和电商费用。

  逻辑是这样的——产品高毛利率和产品大卖，但是不赚钱，原来是销售费用太高，而销售主要依赖电商，原来是电商花费太多。

  这些钱给了谁呢？两个去向，一个是传统的电商平台，如京东、天猫、拼多多、亚马逊；另一个去向是网红直播，如抖音等，需要向网红支付费用。

  太力科技最为人知的销售案例恐怕离不开李佳琪。公司产品曾8天内3度出现在李佳琦直播间，并实现了700 万元的销售额。

  太力科技主要通过天猫、京东、抖音、亚马逊等电商平台开展线上销售，报告期 内公司线上销售主营业务收入分别为 1.94亿元、4.26亿元、4.77亿元、2.66亿元，占公司主营业务收入的比例分别为54.17%、78.67%、 77.37%和78.18%。

  公司近八成的主营业务收入来源于线上渠道。在电商高速发展的时期，公司享受到了足够的红利，也实现了营收的快速增长。但目前网购用户增量趋于稳定，互联网流量红利效应逐渐减弱，流量增速放缓，电商竞争加剧。

  电商的现有形势也迫使电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈，公司促销推广成本呈上升趋势。报告期内，公司电商平台费用占线上主营业务收入的比例分别为25.14%、28.38%、29.11%和 28.37%。

  或许是迫于成本的提升，太力科技在近年来频繁提高产品单价。线元/个，涨幅39.19%；垂直墙壁置物产品单价由7.02元/个上涨至12.53元/个，涨幅达到78.49%。

  这两大产品同时也是公司毛利的主要贡献者。报告期内，两者合计贡献的毛利占主营业务毛利额的比例高达85.95%、90.13%、84.78%、80.21%。

  随着线上渠道成本的提升，企业面临利润增长空间也在逐步受限。从事按摩仪销售的已上市公司倍轻松同样依赖于线上模式，而据其年报显示，公司线下直销的毛利率已经超过线个百分点。当下，太力科技同样面对着线上渠道成本的持续上升。

  反映到综合毛利率上，公司虽然对基本的产品进行了大幅提价，但是报告期内的毛利水平分别为52.9%、58%、53.77%、56.28%处于稳定状态，并没有随核心产品的单价提升而快速提升。好在，公司目前的毛利率水平仍然大幅高于同行业可比公司的平均水平。

  首先是业绩，2020年~2022年，太力科技分别实现营收5.46亿元、6.23亿元及6.38亿元，增速大幅下降，而归母净利润更是只有7338万元、4285万元与5890万元，不增反降。公司给出的解释是，利润下滑主要受原材料成本上升、公司人员扩张和产品结构战略调整所致。

  目前，包括PA/PE复合膜、PE膜等塑料薄膜以及ABS料、PE料等塑胶粒料在内的原材料，是太力科技最大的支出成本，据其透露，材料成本占主要经营业务成本的70%，且价格波动在很大程度上受石油价格波动的影响，而2021年正是石油价格不断走高之际。

  这也导致其毛利率出现波动，在2020年~2022年，分别为58.33%、54.19%和55.92%。不过，太力科技的毛利率并不算低，均是“友商”茶花股份的两倍以上。

  不过，影响其利润下滑的另一个原因是其期间费用占比增加，尤其是管理费用占营收比例，从2020年的11.24%，增至2022年的15.41%。

  值得一提的是，太力科技曾提到人员扩张，但实际上，其员工数量近三年一直持续下滑，从2020年的1123位，降至2021年的1098位，到2022年末只剩958位，两年减少近15%的员工。

  此外，太力科技还面临着市占率下降的压力。太力科技也承认，若市场占有率被竞争对象蚕食，有几率会使产品市场占有率的进一步下降。

  招股书显示，在本次上市欲募集的5.42亿元资金中，太力科技除补充1亿元流动资金外，3.2亿元用于武汉生产及物流中心项目建立，其余资金将进行研发中心的建设与信息系统的升级。

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